金禧观点
时间:2019/07/22

近日货币基金再成热门词汇,原因是其收益率再下一个台阶。不仅如此,自2018年三季度末以来,货币基金资产规模也缩水了一万亿元。


超8成货基收益率跑输CPI

数据显示,截止7月9日,全市场货币基金7日年化收益率的平均值为2.32%,而国家统计局发布的6月份全国CPI为2.7%。这意味着货币基金的平均收益率已跑不赢CPI。

单只基金来看,650余只不同份额的货币基金中,只有95只7日年化收益率超过2.7%,占比仅有14.5%。与此同时,更有107只货币基金份额的7日年化收益率不足2%,占比超过16%。其中,国富日日收益B、兴业添天盈B、中邮货币B、国富日日收益A、兴业添天盈A的7日年化收益率最高,分别为3.69%、3.60%、3.58%、3.44%、3.35%。

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自2018年以来,货币基金收益率出现了明显的下滑。据统计,2018年年初,货币基金7日年化收益率的算术平均值为4.72%,共有7只货币基金份额的7日年化收益率在8%以上。2018年7月9日,即去年同期,货币基金7日年化收益率的算术平均值下滑至3.71%,仍然有两只货币基金保持了8%以上的7日年化收益率。

到今年年初,这一平均水平再次下滑至3.5%。到今年年中,货币基金的收益率更是急剧下滑至“3”以下,能保持“3”以上的货币基金已经寥寥无几。2018年,货币基金全年收益率平均达到3.53%,今年以来截止7月9日,收益率平均仅有1.34%。


货币政策边际宽松将持续

货币基金收益率下滑的背后,是资金利率的连续下滑。数据显示,2018年上半年,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率水平保持在2.4%至2.8%之间震荡,今年以来利率中枢快速走低,7月10日,SHIBOR隔夜利率只有1.814%。

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日前央行发布的二季度货币政策会议纪要基本与一季度一致,在当前总需求较弱的背景下,我国货币政策保持了边际宽松的连续性,二季度以后货币政策基调逐步回归“适时适度实施逆周期调节”,减少“大水漫灌”,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。

机构指出,未来随着外部风险环境暂时得到缓解,国内经济进一步恶化空间有限,在积极财政政策影响下,央行将会加大中长期操作,降低短期操作频率,未来货币政策依然有降准降息空间。这也意味着,货币基金收益率水平可能有进一步下行的空间。


三个季度规模减少了1万亿

收益率的下滑,加上监管层对货币基金管理趋严,基金公司对货币基金的宣传停滞,直接导致了货币基金规模的下滑。

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根据中国证券投资基金业协会公布的数据,按季度末数据统计,自2015年4季度至2017年1季度,货币基金资产规模连续6个季度保持在4万亿元至4.5万亿元之间。自2017年2季度开始,货币基金资产规模不断攀升,2017年三季度曾实现单季增长1万亿元的跃进,随后连续突破6万亿、7万亿、8万亿大关,到2018年三季度末,最高升至8.25万亿。随着收益率的下降,到今年5月末,货币基金规模降至7.67万亿。据基金公司公布的净值数据,到6月末,已经降至7.23万亿元。距2018年三季度末仅三个季度,货币基金资产规模就减少了一万亿元。


金禧观点

在众多投资者的资产配置中,出于流动性需求,货币基金一直以来占据了比较重要的一部分。但随着收益率的持续下降,货币基金逐渐对投资者的吸引力也有所下降。许多投资人也在开始寻找新的投资项目,来提高财富收益。在国家政策的导向上,也希望有更多的社会资本能够流向实体经济,带动投资性需求与热情。因此,投资者也应当更加关注于这些投资领域,抓住宝贵的机会,方能够实现财富保值与增值。

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