金禧观点
时间:2019/09/26

近日,外管局发布消息,决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)的投资额度限制,同时也取消了单家境外机构投资者额度备案和审批以及RQFII试点国家和地区限制。

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本次政策导向的信号作用可能强于实质作用。自2002年实施QFII制度、2011年实施RQFII制度以来,该制度为境外投资者分享中国发展红利、促进我国金融市场健康发展作出了重要贡献。

外资流入加速

合格境外投资者制度是中国金融市场开放最重要的制度之一。从内容来看本次改革主要是全面取消了QFII、RQFII额度限制,单家境外机构投资者额度备案和审批,以及RQFII的试点国家和地区限制。

本次改革一是落实党中央、国务院决策部署,深化金融市场改革开放,服务全面开放新格局的重大改革;二是进一步满足境外投资者对我国金融市场投资需求而主动推出的改革举措。

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近期,明晟(MSCI)、富时罗素、标普道琼斯以及彭博巴克莱、摩根大通等国际主流指数相继将我国股票和债券纳入其指数体系,并稳步提高纳入权重,境外投资者对我国金融市场的投资需求相应增加。外资作为中国股市、债市引入长期投资资金的重要组成部分,合格境外投资者投资额度的取消将进一步便利外资投资中国金融市场。

在人民币汇率方面,多位金融分析师表示,预计人民币兑美元汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。截至9月10日晚上20:00,离岸人民币兑美元汇率报7.1039,当日人民币升值117个基点。

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“一是目前已经否决了英国无协议脱欧,欧洲政治风险减少,看好美元指数回落;二是金融开放仍将吸引一批外资进入中国市场,而通过QFII进入中国的外资需要将境外货币兑换为人民币后进行投资,有利于平衡外汇市场供求,利好人民币汇率。”上海区某券商国际金融分析师表示。

金融开放与防范跨境资本流动

自2018年以来,中国接连发布了多项金融业对外开放措施,涉及金融行业的方方面面。回顾近年来的金融开放历程,可以看出我国坚定支持改革开放、坚定落实金融对外开放的战略没有改变。

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民生银行首席研究员温彬表示,全面取消合格境外投资者投资额度限制,将有利于建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。一方面,境外投资者会增加中国股票和债券的配置规模,促进国内资本市场发展;另一方面投资主体多元化也有利于推动国内资本市场建设,提高资本市场效率,更好地发挥资本市场服务实体经济的作用。

“全面取消合格境外投资者投资额度限制,是我国金融开放的一项重要举措,将极大地便利境外投资者投资中国市场,吸引境外投资者进入,促进国内资本市场发展,预计债券市场和股票市场的外资流入规模还会继续上升。”原外汇局国际收支司司长管涛表示此外,虽然我们取消额度限制,但依然有资格审查,目前参与QFII/RQFII投资的机构还是以大型机构为主,这也有利于保持跨境资本流动的稳定。

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开放是双向的,只要扩大开放,不可避免地会面临资本进出的问题,但资本进出的同时也伴随着市场化,开放不仅靠推动资本市场、金融市场的进一步市场化,也会促进人民币汇率的市场化。从目前的经济环境来看,开放还是会带来资金净流入。此外,目前开放的是QFII,未来时机成熟可能也会开放QDII,减少限制肯定是金融开放的大方向,未来将主要依靠宏观审慎调控来进行管理。

外汇局也表示,下一步将继续深化外汇管理改革,不断采取有力措施扩大对外开放,支持境外投资者投资境内金融市场,提升跨境投融资便利化程度。同时,在开放中适应开放,切实防范跨境资本流动风险,维护国家经济金融安全。

金禧观点:

此次全面取消合格境外投资者投资额度限制后,外资入场的便利程度进一步提高,各方预计将带来更多境外长期资本。这是我国金融扩大开放的又一有力举措,有助于便利全球多地投资者以人民币投资境内市场,拓宽境外人民币使用渠道,同时,加大境内市场对境外投资者的吸引力。

在盛大金禧国际金融业务步入正轨的关键之际,迎来市场开放的重大利好政策,将直接推动国际金融相关业务的蓬勃发展。同时,由于QFII、RQFII下的交易通过内地机构完成,吸引更多的资金通过该渠道进行投资,将促进盛大金禧进一步与国际接轨,为盛大金禧的国际竞争力赋能。

此次改革是中国金融市场的新机会,对于在金融界稳健发展多年的盛大金禧来说,我们即将迎势而上。服务全面开放新格局的重大改革,将吸引到境外更多投资者进入中国市场。借着机遇和资源倍增的时机,我们会朝着国际化大舞台进军,将业务做大做强,坚守本心,稳健运营。未来,金禧人共同携手前进,为客户保驾护航,向着更远大的梦想出发!




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