金禧策略
时间:2019/11/20

11月19日,中国人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,研究当前货币信贷形势,部署下一步货币信贷工作。从最近央行一系列政策动作来看,先是调整MLF利率,后是调整逆回购利率,新一轮的LPR也即将于明日公布,可以看出,国内经济在现阶段依然面临不小的下行压力,央行必须采取应对措施。此次召开部署会议,则是希望在货币信贷方面加大对实体经济的大力支持。

第一,继续强化逆周期调节。2019年以来,国内货币政策整体基调仍然是保持稳健宽松、适时适度的,更多地注重货币政策传导效率的提升,定向加大对实体经济企业的支持力度,进一步降低社会融资成本。从实际效果来看,也是卓有成效的。但不可忽略的是,我国在宏观经济层面上仍然面临下行压力,在社会上也存在着局部性信用收缩的现象。因此,易纲表示:要继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济的支持力度,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配,促进经济运行在合理区间。

第二,通过改革完善货币政策传导机制。会议指出,坚持金融服务实体经济,实施好稳健的货币政策,加强逆周期调节,加强结构调整,发挥好银行体系为实体经济提供融资的关键作用,促进经济金融良性循环。因此,需要运用好定向降准、再贷款、再贴现等多种货币政策工具,创新和丰富货币政策工具组合,发挥结构性货币政策工具精准滴灌的作用。同时,还需要多部门共同协作,引导和优化信贷结构,加强对中小微企业以及其它薄弱环节的金融支持力度。

第三,“三结合”,保持适度均衡。会议指出,进一步将改革和调控、短期和长期、内部和外部均衡结合起来。从政策的制定与实施来看,还是需要保持一个适时适度的均衡状态。在进行宏观改革的时候,还需要注重微观调控;在长期把控的时候,也不可忽略短期调节;在进行内部经济结构调节的同时,也需要兼顾外部平衡。

第四,发挥好LPR对贷款利率的引导作用。下一步,央行需要继续做好 LPR 报价和运用工作,引导和督促金融机构合理定价,进一步打破贷款利率隐性下限,疏通市场利率向贷款利率的传导渠道,并抓紧研究出台存量贷款利率基准转换方案。同时,维护好存款市场竞争秩序,保持银行负债端成本基本稳定。

第五,继续推进资本补充工作。对于商业银行来说,需要进一步推进资本补充工作,提高银行信贷投放能力,为实体经济创造更好的金融条件。


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