金禧策略
时间:2019/11/21

北京时间11月21日03:00,美联储正式公布10月份货币政策会议纪要。自10月份降息以后,美联储主席鲍威尔和他的同事进行了多次发言,而本周的会议纪要或许能说明,美联储官员对可能长期暂停降息的信心有多强。在短期内,此次会议纪要并不会即时性地改变当前美联储经济政策的立场,而更多的是从长远视角来探讨美联储经济政策走势。

经济学家康明斯(Kevin Cummins)和吉拉德(Michelle Girard)本周在一份报告中写道:“我们认为,会议纪要不会实质性改变市场对美联储短期政策前景的预期。不过,至于什么条件下才会触发对FOMC利率前景的重新评估,市场参与者将寻找任何迹象。”因此,美联储必须重新慎重思考美国经济在未来一到两年内的基本走向以及可能面临的压力考验,相应政策的实施需要保证适时适度,才能够保证美国经济的基本韧性。

从此次会议纪要中,我们可以看到美国在劳动力就业方面的一些数据,仍然表现较为强劲而且是对美国经济形成了正向支持的。10月份公布的就业报告显示,尽管由于通用汽车罢工导致超过4万人失业,但新增就业人数为12.8万,这已经是超出市场预期的表现。

从联邦基金期货合约中了解到,美联储在2020年可能只会再降息一次。在政策表态方面,也整体偏中性,取代了之前的“视情况采取行动”的措施。

同时,在国际货币市场持续紧张的局势下,美联储决定实行资产负债表扩表,来恢复银行准备金,这也将是备受各方关注的一个点。

此外,美联储已经正在通过回购协议来向经济市场注入资金,以进一步刺激美国经济的发展,防止市场资金短缺的现象发生。对此,美国国债回购也会成为值得关注的一个点。

总的来说,现阶段美国经济走势依然面临着一些不确定性因素,一方面国内经济数据指标表现为部分强劲、部分疲软,造成抉择难题;另一方面国际贸易局势仍不明朗,对进出口造成压力。对于未来,美联储可能还需要更多的思考!


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