金禧策略
时间:2019/11/21

北京時間11月21日03:00,美聯儲正式公佈10月份貨幣政策會議紀要。自10月份降息以後,美聯儲主席鮑威爾和他的同事進行了多次發言,而本周的會議紀要或許能說明,美聯儲官員對可能長期暫停降息的信心有多強。在短期內,此次會議紀要並不會即時性地改變當前美聯儲經濟政策的立場,而更多的是從長遠視角來探討美聯儲經濟政策走勢。

經濟學家康明斯(Kevin Cummins)和吉拉德(Michelle Girard)本周在一份報告中寫道:“我們認為,會議紀要不會實質性改變市場對美聯儲短期政策前景的預期。不過,至於什麼條件下才會觸發對FOMC利率前景的重新評估,市場參與者將尋找任何跡象。”因此,美聯儲必須重新慎重思考美國經濟在未來一到兩年內的基本走向以及可能面臨的壓力考驗,相應政策的實施需要保證適時適度,才能夠保證美國經濟的基本韌性。

從此次會議紀要中,我們可以看到美國在勞動力就業方面的一些資料,仍然表現較為強勁而且是對美國經濟形成了正向支持的。10月份公佈的就業報告顯示,儘管由於通用汽車罷工導致超過4萬人失業,但新增就業人數為12.8萬,這已經是超出市場預期的表現。

從聯邦基金期貨合約中瞭解到,美聯儲在2020年可能只會再降息一次。在政策表態方面,也整體偏中性,取代了之前的“視情況採取行動”的措施。

同時,在國際貨幣市場持續緊張的局勢下,美聯儲決定實行資產負債表擴表,來恢復銀行準備金,這也將是備受各方關注的一個點。

此外,美聯儲已經正在通過回購協議來向經濟市場注入資金,以進一步刺激美國經濟的發展,防止市場資金短缺的現象發生。對此,美國國債回購也會成為值得關注的一個點。

總的來說,現階段美國經濟走勢依然面臨著一些不確定性因素,一方面國內經濟資料指標表現為部分強勁、部分疲軟,造成抉擇難題;另一方面國際貿易局勢仍不明朗,對進出口造成壓力。對於未來,美聯儲可能還需要更多的思考!


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