行业分析
来源:华泰证券     时间:2019/11/24

      
      本周观点
      
      积极布局油运旺季,坚守机场,关注航空左侧机会。上周(截止11.22),沪深300下跌0.70%、SW交运上涨0.20%。子板块中,铁路表现最佳,上涨2.30%,主因板块关注度提升驱动;航运上涨1.74%,因油运运费向好;其余子板块相对平稳,高速、港口和物流分别上涨0.76%、0.25%和0.20%;航空和机场分别下跌0.64%和1.58%,因需求仍显疲软。
      
      子行业观点
      
      机场-增持:等待一线机场放量;上海机场建议长期配置。航空-增持:博弈供需与汇率走势,等待板块信心恢复。航运-增持:油运运价环比上涨36.70%,止跌回升;集运和干散运价分别下跌4.05%和5.07%,表现疲软。铁路-增持:京沪高铁IPO,关注主题机会。物流-增持:10月行业和龙头企业增速同步放缓。公路-增持:关注4Q货车收费政策变动。港口-中性:经济放缓拖累增长,但主题行情有望延续。
      
      重点公司及动态
      
      公司推荐:1)上海机场:估值合理,免税稳健;2)中国国航:行业供给有望收紧;3)招商轮船:四季度旺季行情,运费有望大幅上涨;4)圆通速递:旺季催化,弹性优于同业;5)粤高速A:高股息具有吸引力。
      
      风险提示:经济低迷,国际贸易摩擦,油价大幅上涨,人民币大幅贬值
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